Un fonds négocié en bourse (ETF) conçu pour offrir une exposition long à effet de levier aux actions de Strategy, anciennement MicroStrategy, a chuté d’environ 81 % depuis son pic du 20 novembre, selon The Kobeissi Letter.
Le T-REX 2X Long MSTR Daily Target ETF (MSTU) a perdu environ 40 % de sa valeur au cours des trois dernières séances de trading, a déclaré le chercheur en investissement dans un post X du 26 février.
Les actions de MSTR, le titre de Strategy, ont chuté d’environ 20 % au cours de la même période, selon les données de Google Finance.
« Les ETF à effet de levier subissent d’énormes baisses », a déclaré The Kobeissi Letter.
Les ETF à effet de levier ajoutent un risque supplémentaire à MSTR et ont tendance à sous-performer en raison des coûts de rééquilibrages quotidiens nécessaires pour maintenir un objectif de levier. Ils détiennent également généralement des dérivés financiers plutôt que l’action sous-jacente.
Une étude de GSR Markets a révélé que dans des conditions de marché volatiles — lorsque les rééquilibrages quotidiens sont les plus significatifs — les ETF à effet de levier ont un retard de plus de 20 % par rapport à des stratégies comparables.
MSTR est en baisse par rapport aux sommets de novembre. Source : The Kobeissi Letter
Forte adoption
En septembre, les gestionnaires d’actifs REX Shares et Tuttle Capital Managed ont lancé deux ETFs conçus pour fournir une exposition à effet de levier à la performance de l’action MSTR.
Les ETFs — MSTU et T-REX 2X Inverse MSTR Daily Target ETF (MSTZ) — visent une exposition à effet de levier de deux fois en long et en court sur MSTR, respectivement, ont déclaré REX et Tuttle.
Ils ont été lancés peu après qu’un autre gestionnaire d’actifs, Defiance, a enregistré 22 millions de dollars de volume lors du premier jour suivant le lancement d’un ETF similaire.
Cela « pourrait être un record du premier jour pour un ETF à effet de levier », a déclaré Eric Balchunas, analyste ETF chez Bloomberg Intelligence, dans un post X du 15 août.
À l’origine une société de renseignement commercial, Strategy s’est transformée en un fond de couverture en cryptomonnaie de facto en 2020 lorsque le fondateur Michael Saylor a commencé à utiliser le bilan de la société pour acheter du Bitcoin (BTC).
Strategy a dépensé plus de 33 milliards de dollars pour acheter des BTC à un coût moyen d’environ 66 000 dollars par pièce, réalisant un profit non réalisé de plus de 10 milliards de dollars, selon les données de MSTR Tracker.
Au pic de la performance de MSTR en novembre, l’action avait enregistré des retours de 2500 %. Au 26 février, les actions de MSTR étaient en baisse d’environ 15 % depuis le début de l’année, en grande partie en raison de la correction des prix du Bitcoin en février.