Depuis avoir atteint des sommets historiques le 20 janvier, le prix du Bitcoin a été réprimé par des fonds spéculatifs exploitant un échange à faible risque impliquant des fonds négociés en bourse (ETFs) au comptant et des contrats à terme CME, signalant une fois de plus que l’adoption institutionnelle des actifs cryptographiques n’est pas une rue à sens unique.
C’est la conclusion générale de l’analyste Kyle Chassé, qui a disséqué la dernière chute du prix du Bitcoin (BTC) dans une discussion sur la plateforme sociale X.
« Pendant des mois, les fonds spéculatifs exploitent un échange de rendement à faible risque en utilisant des ETFs Bitcoin au comptant et des contrats à terme CME, » a déclaré Chassé. Maintenant, cet échange de cash and carry est en train de « s’effondrer, » a-t-il ajouté.
Source: Kyle Chassé
L’échange de cash and carry impliquait d’acheter des ETFs Bitcoin au comptant et de vendre à découvert des contrats à terme Bitcoin sur le CME, ce qui permettait aux traders de gagner jusqu’à 5,68 % de rendement annualisé selon les calculs de Chassé.
Le succès de cet échange dépendait principalement des contrats à terme Bitcoin se négociant à un prix supérieur à celui du Bitcoin au comptant. Cependant, « avec la récente faiblesse du marché, cette prime s’est effondrée, » a déclaré Chassé.
Avec l’échange ne générant plus de profits, les fonds spéculatifs quittent le marché, comme en témoigne les sorties record des ETFs Bitcoin au comptant des États-Unis cette semaine.
« Le même échange qui a maintenu le Bitcoin stable à la hausse accélère maintenant la chute, » a-t-il dit. Cela se produit parce que « les fonds spéculatifs ne se soucient pas du Bitcoin. Ils ne pariaient pas sur le BTC atteignant des sommets. Ils exploitaient des rendements à faible risque. »
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Les pertes concentrées parmi les touristes du Bitcoin
La vente du Bitcoin s’est intensifiée le 27 février, alors que la cryptomonnaie est retombée dans la zone des moins de 79 000 $ pour la première fois en plus de trois mois.
Cependant, un examen plus attentif des données on-chain révèle que les pertes sont principalement concentrées parmi les touristes du Bitcoin, ou les nouveaux traders qui ne sont entrés sur le marché que récemment.
Selon les données de Glassnode, 74 % des pertes réalisées proviennent de détenteurs qui ont acheté au cours du dernier mois.
Source: Carl B Menger
Néanmoins, les pertes non réalisées lors de la récente vente dépassent l’événement de capitulation de l’échange de cryptomonnaies FTX, selon l’analyste Milkybull Crypto. Une chute de cette ampleur est un signe fort de formation d’un plancher dans le prix du Bitcoin.
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